国企混改下员工持股计划实施动因及效果

员工持股计划，又称EOPS(Employee Stock Ownership Plans),是一种新型的股权形式，员工通过购买公司股票而获得相应的管理权，增加员工的“主人公”意识，员工持股计划作为国企混合所有制改革的重要途经之一，自上世纪八十年代，伴随着国企产权制度改革一起发展，最早实施该项计划是为了解决企业产权过度集中的问题,由于当时制度的不完善，缺乏相应的法律法规，计划曾被多次叫停，但是我国致力于引入员工持股计划改善公司治理，推动国企改革的决心却没有停止。
01、员工持股计划的发展阶段

02、员工持股计划的政策指引
随着国企改革的推进，员工持股计划的制度建设也不断完善，相关政策陆续出台，有了制度的指导，更加明确员工持股计划在国企改革中的重要地位。再加上早期的摸索和教训，所以，我国员工持股计划的设计、管理、实施上都更加严格要求，坚持“以政策为导向，试点先行”的原则。目前，多个省市已经逐步落实国有企业员工持股计划实施细则，并因地制宜出台地方指导意见。

03、员工持股计划的动因
员工激励。员工作为企业两大资本之一,激励员工可以带动企业发展。在当今的社会主义市场经济体系下，国有资产的地位至关重要，然而公司的国有资产占比并不是越高越好，而是应该根据市场形势中的经济规范来做调整。难点在于要在不同情况下对于控股以及控股的比例作出判断。如果股权比较分散，当国有股份比例较低时仍可以达到其所预期的设想——即达到控股。因此国有企业的改革可以在其产业结构上通过员工持股计划，加大员工个人的股票份额，把员工股份作为资本的调节剂，充分调动员工积极性，将其融合到企业的发展和改革中来，与员工实现利益绑定,解决融资约束的问题。
代理成本。管理层以及核心员工与股东之间信息不对称的矛盾，是引发代理成本，滞后企业发展的关键。代理冲突会阻碍企业发展，予以员工部分股权，可以激励员工工作，自觉参与企业运营，日常监督，降低代理成本。企业引入员工持股计划可以使股权多元化，适当降低控股股东持股比例，相对制衡其股权，优化公司股权结构，推进国企改革，完善国企治理，辅助国企结构科学化，提升企业价值。
业绩提升。好的激励方案可以鼓舞员工的工作热情，改善公司业绩。国外的一个调查报告显示，当公司业绩下滑时，员工持股计划在多数管理者看来是很好的一套激励方案，促使员工努力工作，提高工作效率以期待公司向更好的方向发展，自身获取高收益，以此使员工和企业维持健康的可持续发展关系，鼓励员工工作的积极性，提高员工参与公司管理的热情，从而提升公司的经营绩效。
创新力驱动。研发能力是企业实现技术创新的重要保障。政府对国有企业的资金补助能够激励企业加大研发投入的效果，并且随着国有企业对创新活动重视程度的不断提高，国有企业加大了研发投入的力度。但从整体情况来看，有研发活动的国有企业所占比重还是偏低，人才流失、科研人员创新积极性不高等一系列因素导致国有企业研发强度仍然处在较低水平。研发强度是评价高技术产业的重要指标，国际上普遍认为，企业具有5%以上的研发强度才会保持创新活力和竞争力，若企业研发强度为2%，那么只能勉强维持。企业的创新力可以用来衡量未来的发展和核心竞争力，而员工持股比例范围越广，促进创新的效果就会更明显。
04、员工持股计划的效果
员工持股计划的实质就是一种长效激励，企业实施员工持股计划，可以将员工的劳动价值与企业业绩挂钩，不但能提高员工生产力，也能增加员工对于企业的归属感，还可以提高创新产出，吸引、留住人才，具体可以体现在三个方面。
首先，激励员工，提高业绩。员工持股计划对员工的激励效果显著，尤其在对生产力的影响方面有着明显的作用，这是因为员工持股计划可以将员工和企业绑定为利益共同体，激励员工更好的服务企业，相较于传统薪酬待遇和期权激励，员工持股更为有效，既能缓解代理问题，又能刺激管理层的冒险意愿,提高投资效率。
其次，改善股权结构。企业信息透明度与实施员工持股计划效果密切相关，当透明度较低时，企业实施该计划能增强企业承担风险的能力，促使股权多元化，改善公司内部治理机制，在鼓励员工，激发工作积极性方面有显著效果，可以改善企业当下面临的发展困境，利用股权实现利益捆绑，为企业可持续发展共同努力。
最后，促进企业技术创新。国有企业要实现创新引领，关键在于依托合理有效的激励机制激发各层次员工的创造性与创新热情。“利益共同体”导向的国有企业员工持股制度覆盖面比较广、关注员工长期收益、注重员工参与决策管理，更有利于建立利益共享机制，能够促进国有企业创新投入、留住专业人才、激发员工创新意愿与热情,进而提升国有企业技术创新水平。