高净值人士的投资必修课：私募基金

今天我想和大家聊聊私募基金，通俗点说，私募基金其实就是“有钱人”的专利，因为它的购买门槛相当高，但同时它的收益也是相当高，这也就吸引到许多高净值人士投资。
但是私募基金这个“私”的特性，也造成了一定的投资风险，那么降低投资风险就必须好好了解私募的相关知识，不要傻傻的被人当韭菜割。
今天就为你带来《私募不“私”》这门课程，主讲人陈淑英律师长期服务于私人财富管理、各类金融产品设计等领域，也是我们埃孚欧律师事务所的高级合伙人。
那么，除了投资人，为什么财富管理从业者也需要了解私募基金呢？因为私募基金是一个非常好的话题切入点，很多中国富豪喜欢藏富，不轻易向他人展示家底，那我们透过私募基金这个话题，就能很好的去了解客户财富实力，挖掘出真正的高净值客户，也能借此向客户展示自己的专业能力，获得信任和尊重。
接下来，就有请陈律师，为我们介绍私募基金的基础知识：
大家好，我是上海埃孚欧律师事务所陈淑英律师，今天将正式踏上我们的《私募不“私”——你该知道的私募知识》6节学习课程的征程。“知己知彼，百战不殆”，第一节课，我将带领大家一起解锁私募基金的基础知识。
投资界有句名言：“人无股权不富”，具有敏锐嗅觉的高净值人士也嗅到了股权投资的“金钱味道”，其中就包括我们热衷于投资的刘总，他对高收益的私募基金十分感兴趣。但私募投资基金到底是什么，刘总坦言：有时确实是“知其然，却不知其所以然”。
“到底什么是私募基金？私募基金与公募基金有什么区别？私募基金都有哪些分类呢？”刘总一口气向陈律师提出了以上一连串的问题，希望通过本次课程的学习可以帮助刘总及各位揭开私募的神秘“面纱”。我们好学的刘总在课程学习中可能随时会提问，陈律师也会及时做出解答。
首先，什么是私募基金？
英美法体系下，资产隔离是家族信托的核心功能，其中双重所有权是家族信托的法律基础。但国内实行的是一物一权制，很多人对于《私募投资基金监督管理暂行办法》第二条规定：私募投资基金（以下简称“私募基金”），是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金。是不是觉得很拗口啊？同时呢，私募基金财产的投资标的包括：买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。
我们从私募基金的定义可以看出，私募基金的募集方式为非公开，投资标的具有特定性，但投资的范围较广，比方说可以投资股票、股权、债券等等；
而且私募基金的体现实体：是以进行投资活动为目的设立的公司或者合伙企业，在实务中较为常见的私募基金的形式包括有限责任公司或有限合伙企业，当然也包括不存在实体的契约型私募投资基金，这类基金不存在公司或企业的具体实体形式，基金就是一份合同或协议而已。
“私募”二字可能大家最容易联想到的就是“公募”，那么私募基金与公募基金究竟有什么区别呢？
私募基金与公募基金相比较而言，从名称中大家就可以最直观地发现两者的差异，也就是基金发行方法的差异，也就是说是向社会不特定公众公开发行还是向特定人员非公开募集，两者具体区别主要体现在以下三个方面。
募集的对象及传播方式不同
根据《证劵法》（2014 年修订）第十条的规定，私募基金的募集对象为特定人，且向特定人发行证券累计不应超过二百人上限，而公募基金证券发行对象为不特定人，且也无发行人数上的限制。
说到这儿，刘总就纳闷了：到底什么是特定人呢？特定人指的是有具体指向性的人，也就是说私募基金只能向有具体指向的人募集。
我们来举个例子，假如刘总自己设立了个私募基金，可以邀上自己的朋友张三、李四或王五来自己家里，私下告诉这几个朋友自己设立了私募基金，欢迎参加募集，这里的“张三、李四、王五”就是有特定指向的人，而且私募基金的宣传传播的方式是非公开的，刘总不能通过广发“英雄帖”的方式，昭告天下，让不认识的不特定人也参加募集。
所以总结起来，只有公募基金可以通过公众媒体进行传播宣传，但私募基金是禁止在募集资金过程中采取面向不特定人以广告形式进行宣传的。
认购门槛不同
由于私募基金的募集对象和方式狭窄，为满足足够资金的募集要求，私募的认购门槛明显要高于公募，公募基金的投资门槛为1000元人民币，甚至目前有很多公募基金公司推出认购金额为10元的公募基金；
而私募基金的投资门槛较高，最低投资金额为100万元人民币，投资门槛高下立见。相比之下，公募因为方式、对象的公开，且认购门槛低也能被一般收入者接受。
刘总一语道破：按照上述的说法，公募基金不就相当于品牌成衣，销售对象是大众，这些商品可以在商场直接买到，价格较为实惠，销量也更高。
而私募基金则类似奢侈品的高级定制款，一般是由设计师量体裁衣私人定制，出量少，门槛高。确实是！刘总总结得非常到位。
信息披露义务与政府监管程度不同
私募基金与公募基金相比，在信息披露义务及政府监管程度方面存在很大的不同。相较于公募基金，私募基金在运作过程中承担的信息披露义务相对较少，体现了“私”的特点，受到更少的政府监管。
而公募基金是通过不特定多数人募集资金，如不对此加以严格的监管并制定完善的信息披露制度，一旦发生风险，波及面比较广，将损害不特定人利益，这直接关系到国家经济与社会秩序的稳定。
刘总表示自己觉得“人无股权不富”这句话还是非常有道理的，所以自己在私募基金投资过程中，投资较多的是股权类私募基金。这是刘总投资的个人偏好，实际上还有许多其他种类的私募基金，根据分类方式的不同，大概分为以下几类：
按照投资标的（对象）不同，私募基金可分为以下常见的种类：
（1）私募证券投资基金
主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种；
（2）私募股权投资基金
除创业投资基金以外、以非公开交易的企业股权为主要投资标的的股权投资基金；
（3）创业投资基金
主要向处于创业各阶段的未上市成长性企业进行股权投资的基金（新三板挂牌企业视为未上市企业）；
（4）其他私募投资基金
投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金；
按照组织形式不同，私募基金可分为三类：
（1）公司型基金
是指投资者按照《公司法》，通过出资形成一个独立法人实体——基金公司，由基金公司自行或者通过委托专门的基金管理人机构进行管理，投资者既是基金份额持有者又是基金公司股东，按照公司章程行使相应权利、承担相应义务和责任；
（2）合伙型基金
是指投资者依据《合伙企业法》，成立以有限合伙企业为法律形式的基金，由普通合伙人对合伙债务承担无限连带责任，由基金管理人具体负责投资运作。
（3）契约型基金
是指未成立法律实体，而是通过契约形式设立的私募基金，基金管理人、投资者和其他基金参与主体按照契约约定行使相应权利，承担相应义务和责任；
本期课程接近尾声，此处有刘总总结：私募基金重在“私”，门槛“高”来，种类“多”。第一节课的内容到此结束了，大家有没有觉得第一节课枯燥又烧脑？枯燥就对了，“基础不牢，地动山摇”，希望大家打好基础，更好地迎接第二节课的学习，我们下期见。