疫情启示录之个人投资布局

春节前期间受疫情影响，很多投资者异常恐慌，认为股市可能会暴跌。没料到，春节第一天暴跌后，随后一直上涨，并重新站上3000点，这波走势让不少人都表示看不懂。今天跟着《8堂极简投资课》作者粥sir，看看2020年如何进行个人投资布局。
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今天主要分享三个部分的内容。先看第一部分，这次疫情的股市，给我们三点重要启发。
一是经济与股市的关系。经济不好，股市就不好，这可能是很多人不看好股市的主要原因。假如经济与股市完全相关，过往十几年中国经济飞速发展，今天A股也应该涨幅惊人才对。2014年那波牛市，也无法从基本面去解释。可见，股市与经济不是完全相关，经济只是股市的其中一个因素。
二是股市买的是预期。2月3日A股恐慌式暴跌7.7%,这是对疫情破坏经济的提前预期。后续国家向市场投放了资金，这个良好的预期，也促使股市反弹。同时，疫情方面有好消息，也会提前在股市上反应。
三是短期走势无法预期。疫情的这段短期走势可以说是出乎意料，不管是券商分析是，还是投资机构们，都没有预料到这样的走势。我们可以从中得到最大的启发是，再次验证，没人可以预测短期的走势。
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第二部分，主要讲讲现阶段股市上涨的两大逻辑。
第一个核心逻辑是资金博弈。
一是房地产资金面拐点。从大数据来看，中国老百姓的资金大概有七成投资到房地产，而美国只有大约三成。中国政府有意进行经济调结构，从投资拉动往消费拉动做调整，多次强调“房子是用来住的，不是用来炒的”，房地产行业受政策调控。因此，我们可以明显感受到，身边的很多人已经不再把房地产当作主要的投资产品。而房地产资金需要找到一个新的出口，股市就是一个很重要的标的。
二是近几年经济下行，导致大量刚兑产品爆雷， 风险最大的P2P几乎整个行业被清退，信托产品的违约事件也时有发生，这部分的客户越来越谨慎，需要重要找到一个方向。
三是银行理财产品的部分，这部分是很多老百姓的主要投资产品。但随着利率下行，收益率已经降到了4%，因此很多人也会选择部分也会流入股市。
四是全球资金。美国与中国是全球最强大的两个国家，形成G2格局。但从全球资金的布局来看，大部分资金集中在美国市场，吸纳了约50%的资金，而中国市场只有约4%的资金。但美股连续十年上涨，估值达到20倍以上，接近历史最高峰。中国是个估值洼地，最近三年外资持续流入中国的股市和债市。2月3日当天，散户大量抛盘，200亿的外资却积极抄底。
第二个核心逻辑是A股目前估值偏低。
判断A股的估值主要看沪深300指数，上证指数，从全球主要股市的估值区间看，市盈率10倍至20倍是核心区间。目前的沪深300指数、上证指数均不足13倍，从估值上看，处于中低区间。便宜就是硬道理。
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第三部分，讲讲疫情之后，个人投资者应该如何投资呢？这需要投资者先考虑一下四点：
一是选择哪种投资逻辑。
投资无非两种套路，追涨和抄底。假如选择追涨，就关注一些最有可能贯穿全年的板块，比如今年表现突出的科技板块、新能源板块和创业板。用追涨套路，最大的风险是，这类热点板块已经积累了大量的涨幅，估值也相当偏高，一旦热点转移，有较大的回调空间。追涨最大的挑战是，一旦市场节奏改变，需要做出及时应对。
假如选择抄底，可以选择估值较低板块，或者相当均衡的分散投资。在目前整体估值不高的情况下，长线持有一些优质基金是个不错的选择，以时间换空间，盈利概率较大。抄底的风险在于，低位时候小量试探资金，后续当市场上涨后，再加大投资，这样会拉高整体成本，因此，用抄底的方式，应该逆向投资，市场越低，应该多抢筹码。
二是投资期限的选择。你选择短线投资还是做长线投资？
从现有的投资大师，或成功的基金经理来看，短线投资的占比非常少，短线投资的通常会有一些量化投资，程序化交易，可见，短线投资的难度非常大，对于一般的个人投资者而言不是好的选择。就拿本次疫情看，短期走势就非常难以捉摸。
长线投资，是以时间换空间。用抄底的逻辑，在底部买入，做长线打算，从过往历史来看，只要在相对低的点位买入，持有三年左右，实现正收益的概率非常大。同时长线投资也是进可攻，退可守。以长线预期买入，如果短期有较大涨幅，也可以做选择落袋为安。
三是选基金还是股票。
绝大多数投资者都不是职业投资者，不具备给股票估值的专业能力，而且个股的波动性大，对人性考验巨大。而基金背后是一个股票组合，经过专业基金经理的严格筛选，相对波动较小，平稳一些。
从实际结果来看，最近几年，大家可能有明显的感觉，许多散户炒股收益远不如基金的收益。从美国成熟市场来看，散户占比不达1成，美国人主要还是通过基金间接投资。因此，对于普通投资者而言，基金是更好的投资工具。
四是你应该选择主动基金还是购买指数基金？
今年以来有十几只主动基金，一日被抢光。比如最近的一只基金，一天的认购金额居然达到了1200亿，配售比例仅5%。这说明什么，投资者业更倾向于选择经验丰富、业绩稳定的投资“老司机”，指数基金受追捧的程度就远不及主动型基金。
这个主要原因是，因为中国A股成熟度不高，专业的基金经理有很大空间可以实现超额收益。
在现阶段甚至未来一段时间里，只要市场还存在大量的韭菜，优质的主动基金大概率可以跑赢指数基金。从过往的实际业绩来看也是如此。
指数基金通常在单边上涨的行情可以跑赢主动基金，在市场震荡行情则收益不太理想。因此，假如选择一些优质的基金经理，做一个组合，会更省心。（文中观点为嘉宾独立观点，欢迎交流）