顺应金融改革潮流，关注保险资管领域

近几年来，资产管理已经逐渐成为很多人关注的对象。资产管理的内容包括但不限于银行理财、信托计划、券商资管、基金。相比于这些热门的领域，保险资产管理是一个被关注较少的领域。然而随着保险行业总资产规模的逐年扩张，投资者们发现保险行业的潜力巨大。
如下图所示，2018年保险行业总资产规模持续扩张，达18.33万亿元，较年初增长9.45%。此外，银保监会最新公布数据显示，2019年11月末，保险业资产总额20.12万亿元，首次突破20万亿大关。由此，保险业成为金融行业中，银行、信托行业后又一个资产超过20万亿的子行业。2020年1月3日，瑞士再保险中国总裁陈东辉在“2020慧保天下保险大会—穿越周期·韧性前行”上发表演讲--《新十年愿望》。突破20万亿大关。他表示在未来10-15年内，由于中国经济持续增长、收入不断增加以及风险意识不断增强等因素，中国将成为全球最大保险市场。

但是，据统计，目前保险资产管理行业的规模尚不到3万亿元，由此可见保险资产管理行业的潜力巨大，可以说整个市场尚有17万亿多亿的空间待挖掘。
那么什么是保险资产管理呢？2019年11月22日银保监会发布的《保险资产管理产品管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称“《办法》”）给出了明确的答案。保险资产管理是指保险资产管理机构接受投资者委托，设立保险资管产品并担任管理人，按照法律法规和有关合同约定，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。保险资管产品财产独立于保险资产管理机构、托管人和其他为产品管理提供服务的自然人、法人或者组织的固有财产和其管理的其他财产。因产品财产的管理、运用、处分或者其他情形取得的财产和收益，应当归入产品财产。保险资产管理机构、托管人等机构因依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产等原因进行清算的，产品财产不属于其清算财产。至此，保险资管产品财产的法律关系被定性为信托，即独立于相关机构和个人的其他财产，不属于清算财产，这也应是大资管行业的基本法律关系。
一般来说，关系图如下：

（图片来自中国人保资产管理有限公司官网）
保险资产管理的优势是保险资金长期、稳定且数据透明，比较容易形成确定性的市场预期，很少出现大幅度偏离预期的情况，因此这也吸引了很多投资者。但是由于保险业与民生息息相关，且保险资金的安全稳定关系着金融稳定，所以《办法》指出保险资产管理应当服务保险主业，服务经济社会发展。此外，其还作出禁止刚性兑付的规定，即保险资管产品业务不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，保险资产管理机构不得以任何形式垫资兑付。因此此类产品的投资风险需要由投资者独自承担。
我国目前正处于金融改革的阶段，顺应改革的潮流，禁止刚性兑付的规定也应运而生。刚性兑付先前是信托行业的一个“潜规则”，后来蔓延至整个资产管理业务领域。一直以来，监管层并未对此作出明确的态度。但是在2018年4月27日中国人民银行、中国银行保险监督管理会员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布并实施了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下称“《资管业务指导意见》”）。《资管业务指导意见》作出了禁止刚性兑付的规定。自此，明晰了监管层禁止对资产管理业务进行刚性兑付及严惩违规刚性兑付行为的态度。《办法》也表明了在保险资产领域，我国加强监管的态度。