揭开资管业务非典型增信的面纱

前言：
资管业务中，我们会发现纷繁复杂的增信架构，涉及的函件名称也是五花八门，比如差补函、流动性支持函、回购函、保证函等等，那么该等增信函件究竟是何法律属性？我们尝试通过以下几个案例帮助大家揭开这些非典型增信的面纱，争取准确定性（以下内容系原则性判断标准，文件措辞建议务必结合交易架构进行专业判断）。
本期重点：
（1）法律属性为保证的增信文件
如果增信文件措辞符合保证的定义的，即约定当债务人不履行债务时，差补人按照约定履行债务或承担责任，该类型增信文件应当被认定为保证。

（2）法律属性为独立的合同的增信文件
如果差补人约定的合同义务并无在先的原债务或基础债务，仅是协议约定满足约定的“触发”条件/或出现某种特定情形，差补人就承担责任的，该类型增信文件的法律属性通常为独立的合同。



（3）法律属性为债的加入的增信文件
如果增信文件措辞系差补人向债权人承诺加入原债务人的债务履行，但同时不免除债务人履行义务，该类型增信文件的法律属性通常可被认定属于债的加入。


（4）如何原则性判断增信文件的法律属性