尽职调查之货币资金

前言
货币资金是公司流动性最强的资产，是比较容易核实真实性的财务科目。律师在对公司展开法律尽职调查时，一般不会对公司的货币资金作为重点核查对象，但市场不乏通过货币资金造假的公司。上市公司康得新、康美药业的财务造假案的暴雷引起全国资本市场一片哗然，也给律师的尽职调查业务起到了很强的警示作用。下面就律师如何调查目标公司货币资金的真实性以及合理性展开论述，希望对读者有所帮助。
一、 货币资金的概念
货币资金是投资者分析目标公司财务状况的重要指标，货币资金关系着公司的偿债能力和支付能力的大小。公司需要保持一定数量的货币资金，保证公司业务经营的正常需要。
货币资金在会计科目里根据形态和用途不同分为库存现金、银行存款和其他货币资金三类。库存现金通常是放在公司的财务部门，由出纳人员保管的货币；银行存款指公司存入银行或其他金融机构的各种款项；其他货币资金指公司的银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款、存出投资款、外埠存款等其他货币资金。需要重点说明的是其他货币资金通常是使用受到限制的存款，例如：保险金、信用证保证金、被司法机关冻结的存款，它的特点是公司日常经营中不可以随意使用的。
二、货币资金的来源
公司的货币资金的来源通常包括：发售股票、举债、出售资产、政府补助或社会捐赠、投资以及经营中现金流入持续大于现金流出产生。看上去公司获取货币资金的途径很多，但是通常只有经营中的现金流入持续大于现金流出产生的货币资金对于公司来说更稳定，因为这种方式获取的资金往往属于公司主营业务收入，更具有持续性。如果是以投资为主营业务的投资公司、基金等主体则货币资金的来源主要是投资收入，因为投资收入是它的主营业务收入。
三、货币资金中的风险识别
我们在对公司的货币资金进行调查时，结合公司的负债进行分析方能全面地了解公司资金情况，同时可以为投资者获取更多关于公司经营当中隐藏的信息。只有全面地了解公司经营情况，律师才能为客户尽职调查业务背后的商业行为提供更加优质的法律服务。下面我们简要分析一下货币资金存在的风险点。
（一）受限资金额度较大的风险识别
如果我们在对目标公司开展尽职调查时发现公司的其他货币资金数额巨大，流动资金十分缺乏，这种情况下就需要警惕核查公司是否存在被冻结、质押或者被大股东占用资金的问题。
（二）货币资金余额远远小于短期负债等
如果我们看到公司的货币资金余额远远小于公司短期负债时一定要重视，公司可能存在没有足够流动资金偿还到期债务的问题，如果公司不能提供短期可变现资产说明，则律师需要对投资人进行重点提示。
同时，公司货币资金余额小于公司去年的三费（销售费用、财务费用、管理费用）以及应付职工薪酬之和，则代表了企业可能存在经营风险，公司资金链很可能出现重大问题。
（三）是否存在隐藏的货币资金
公司货币资金比较充裕的时候，考虑到资金利用效率，公司一般不会让资金闲置，通常会用账面富裕货币资金购买短期理财产品，一般记在其他流动资产科目。不过其他流动资产并非都是理财产品，这个科目包含很多其他内容，可以查看具体明细予以了解。
（四）货币资金来源是否可疑
有些公司希望报表披露时点的数据好看以达到某种目的，尤其是希望账面显示出非常多的货币资金，就存在披露时点前的一系列人为操作，包括临时拆借资金、占用上游款项延迟支付应付账款等。我们要核查货币资金的来源，重点关注公司应付账款以及其他应付款的科目。
如果公司账面存在大量的货币资金，同时也存在大量贷款融资的情形，也就是公司“大存大贷”现象，需要结合公司经营状况进行分析，如果公司处于业务扩张阶段或处于行业需要大量流动资金，则不一定存在财务问题；倘若没有特定原因，公司常年出现“大存大贷”现象，律师需要提示投资者加以警惕，需要进一步核查公司是否存在资金被关联方占用的情况。
（五）其它情形
公司货币资金充裕，却借了很多有息负债；公司定期存款很多，其它货币资金很多，流动资金却严重缺乏；公司其它货币资金数额巨大，但没有合理解释等，看上去公司货币资金很充裕，但可能存在虚构的货币资金、货币资金被冻结、货币资金被大股东占用等问题。
四、货币资金的合理性分析
公司的货币资金是否越多越好呢？这个问题需要辩证分析，如果一个公司的货币资金非常多，可能存在下列情形：公司没有对现金进行合理管理，公司对资金运用能力比较弱；也可能是公司当前没有更好的资金投入方向，公司未来业务增长会存在乏力的情形。反之，如果公司的货币资金过少，又可能存在偿债风险。所以，公司的货币资金并非越多越好，需要与公司短期债务以及实际经营情况相匹配才好。所以，一个公司拥有具备财富管理经验的高阶财务人员也是非常重要的事。
我们都知道公司的现金流非常重要，财务报表中的现金流量表可以反映公司的现金流情况，货币资金是公司所有业务的起点也是终点，整个现金流量表的变动就是货币资金的变动情况体现。企业账上的货币资金非常重要，如果企业存在经营风险一定是企业的货币资金出了问题，所以律师在对公司开展尽职调查的时候，不仅仅看公司账面货币资金的数据，还要会看其构成以及识别其中可能存在的潜在风险。