并购融资方式初探

在现代市场经济竞争激烈的大环境下，企业为了自身的发展，一般会选择能够弥补企业自身不足或具有商业战略意义的目标公司，通过并购的方式增强自己的竞争力。企业并购除可增强企业自身竞争力外，也是一种重要的融资方式，那么并购融资的方式有哪些？下面由笔者为读者进行解答。
Q1
什么是并购融资
企业生产经营活动需要足量的资金保障，通过各种合法途径和商业手段取得这些资金的过程称之为融资。融资可为公司的持续发展不断注入活力，为商业目标的实现及商业战略的布局提供充分资本。
并购融资在企业融资过程中也扮演着举足轻重的角色：通过兼并收购，公司将筹集的资金投入新的投资项目中或扩大既有项目的投资规模，从中获得收益并进行合理分配，从而促进有活力的企业持续繁荣，使失败的企业重获生机。
Q2
并购融资的方式
1、内源融资
内源融资是指企业通过自身生产经营活动获利并积累所得的资金。内源融资主要指企业提取的折旧基金、无形资产摊销和企业的留存收益。
优劣势：
内源融资是企业在生产经营活动中取得并留存在企业内可供使用的“免费”资金，资金成本低，但是内部供给的资金金额有限，很难满足企业并购所需大额资金。
2、外源融资
外源融资是指企业通过一定方式从企业外部筹集所需的资金，外源融资根据资金性质又分为债务融资和权益融资。
➀债务融资
债务融资是指企业为取得所需资金通过对外举债方式获得的资金。债务融资包括商业银行贷款和发行公司债券、可转换公司债券。
优劣势：
相对于权益性融资来说，债务融资不会稀释股权，不会降低控股股东的控制权，债务融资还具有财务杠杆效益；但债务融资具有还本付息的刚性约束，具有很高的财务风险，风险控制不好会直接影响企业生存。
在债务融资方式中，商业银行贷款是我国企业并购时获取资金的主要方式。这主要是由于我国金融市场不发达，其他融资渠道不畅或融资成本太高。此外，并购活动也往往是政府“引导”下的市场行为，解决国有企业产权问题，比较容易获取国有商业银行的贷款。
➁权益融资
权益资本是指投资者投入企业的资金。企业并购中最常用的权益融资方式即股票融资，包括吸收直接投资融资、普通股融资及优先股融资。
优劣势：
权益性融资具有资金可供长期使用，不存在还本付息的压力；但权益融资容易稀释股权，降低控股股东控制权，而且以税后收益支付投资者利润，融资成本较高。
- 律师有话说 -
并购融资可以很好地解决企业发展过程中的融资需求，本文简要介绍了并购融资的几种方式以及各自优劣势，在并购实务中，律师同行可根据公司实际、交易目的及目标公司情况等因素，审慎考量，选择符合客户需求的方式，保障并购与融资目的双重实现，满足企业快速发展的资金需要。