股东资格（四）：隐名投资及其效力

本节目次
（四）隐名持股
1.何为隐名股东与名义股东？
2.隐名出资协议的法律效力
（四）隐名持股
1.何为隐名股东与名义股东？
隐名股东，又称为实际出资人，是指实际出资，享有相应投资权益但是却并不被记载于公司章程、股东名册及工商登记等资料上的投资者。与之相对应，记载于公司章程、股东名册及工商登记等资料上的股东则为显名股东。因隐名投资形成的法律关系，一般具有以下特征：
第一，隐名股东实际认缴注册资本，但其姓名或名称未记载于公司章程、股东名册及工商登记等资料中。
第二，显名股东同意隐名股东使用自己的姓名或名称。这是隐名股东与冒名股东的基本区别，在冒名投资中，实际出资人系盗用他人名义出资，并未取得冒名股东的同意。
第三，隐名股东承担公司的盈亏风险。这是隐名股东与借贷的区别。如果实际出资人不承担投资风险，双方之间不应认定为隐名投资法律关系，可按债权债务关系处理。
2.隐名出资协议的法律效力
隐名股东与显名股东之间存在着合意，即隐名出资协议，一般也称为代持股协议，在该类协议中，一般约定隐名股东以显名股东的名义出资为公司的股东，并由隐名股东承担投资和风险。针对此类协议的效力，《公司法司法解释（三）》第24条第1款、第2款规定，“有限责任公司的实际出资人与名义出资人订立合同，约定由实际出资人出资并享有投资权益，以名义出资人为名义股东，实际出资人与名义股东对该合同效力发生争议的，如无法律规定的无效情形，人民法院应当认定该合同有效。前款规定的实际出资人与名义股东因投资权益的归属发生争议，实际出资人以其实际履行了出资义务为由向名义股东主张权利的，人民法院应予支持。名义股东以公司股东名册记载、公司登记机关登记为由否认实际出资人权利的，人民法院不予支持。”换言之，隐名投资协议，属于双方的自由约定，根据契约自由的原则，如没有法律规定的无效情形，该协议约定应为有效，在隐名股东与显名股东之间产生拘束力，隐名股东可以依据协议约定向名义股东主张相关权益。此外，对于隐名出资协议的理解，还应注意以下几点：
第一，隐名出资协议表现形式多样，双方之间虽然名义书面或口头约定，但如果以其行为表明了此种合意，则仍应将其认定为隐名投资行为。如果双方没有隐名持股的合意，则应根据不同的情形，将其认定为借贷法律关系或者不当得利。
第二，投资权益不同于股东权益，股东权益只能由名义股东直接行使，隐名股东只能通过名义股东之手间接行使股东权益来实现投资权益。在隐名持股的情形下，投资权益与股东权益可以进行分割，如双方可以约定隐名股东只享有收益权，而不享有其他权利，由名义股东按照自由意志行使股权其他权能。
第三，名义股东应根据其与隐名股东之间的约定行使股权，当名义股东行使股权违反该约定时，应当向隐名股东承担违约责任。基于合同相对性原理，当名义股东行使股权时，对隐名投资协议的违反并不能否定名义股东股权行使的效力，名义股东的行为原则上在公司内部以及外部发生法律效力。
第四，“如无法律规定的无效情形”，应严格依据《民法典》相关条款进行判断。比如，从隐名持股的目的分析，主要分为规避法律与非规避法律两大类型，前者因规避了公司法或其他法律法规对投资领域、投资主体、投资比例等方面的禁止性或者限制性规定，如果对其效力予以认可，则可能严重损害公共利益及市场交易的安全，因此，对于其效力应予以否定。
参考文献：
1.最高人民法院民二庭 编著：《<关于公司法司法解释（三）、清算纪要>理解与适用》，人民法院出版社2016年版。
2.最高人民法院民二庭 编：《公司案件审判指导（增订版）》，法律出版社2018年版。