天元特殊机会资产一周市场观察

一、行业规范更新
1、国务院办公厅颁布实施《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》
国务院办公厅于2025年6月26日正式发布《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》（以下简称《方案》），旨在进一步提升信用修复效率，为金融不良资产行业提供更加规范透明的信用修复环境，促进金融市场健康发展。
《方案》包含十个方面的内容：一是统一信用信息公示平台；二是完善失信信息分类标准；三是明确信用修复申请渠道；四是简化信用修复申请材料；五是压实信用修复办理责任；六是明确信用修复办理期限；七是同步更新信用修复结果；八是健全异议申诉处理机制；九是协同推动破产重整、破产和解企业高效修复信用；十是规范征信机构使用信用信息行为。
2、金监总局、人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》
金融监管总局、中国人民银行于6月26日联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》（以下简称《实施方案》），从优化普惠金融服务体系、巩固提升普惠信贷体系和能力、加强普惠保险体系建设、组织保障等方面出发，提出六部分16条措施。
《实施方案》强调，优化普惠金融服务体系，应健全多层次机构网络，完善基层金融服务；巩固提升普惠信贷能力，应完善管理体系，加强对小微企业、“三农”、脱贫地区及民营企业的信贷支持；加强普惠保险体系建设，应推进专业化改革，丰富产品供给，强化监管引领。
3、中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》
近期，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、中国证监会等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》（以下简称《意见》），从支持增强消费能力、扩大消费领域金融供给、挖掘释放居民消费潜力、促进提升消费供给效能、优化消费环境和政策支撑保障等六个方面提出19项重点举措。在扩大消费领域金融供给，着力提升金融机构专业化服务能力方面，《意见》指出：
➤一是发挥信贷主渠道作用，加大对消费行业主体贷款支持，同时推广技术应用提升融资便利度；
➤二是强化结构性货币政策工具激励，引导金融机构向重点领域经营主体放贷，提升服务消费供给质效；
➤三是加大债券市场融资支持力度，推动资产证券化；
➤四是积极发展股权融资，支持优质企业上市挂牌；
➤五是拓展多元化融资渠道，鼓励机构间合作开发金融产品，全方位满足消费金融需求。
二、行业资讯更新
1、外汇局发放30.8亿美元QDII额度，推动金融双向开放
近期，国家外汇管理局向部分符合条件的QDII机构发放投资额度合计30.8亿美元，涵盖银行、保险、信托、证券、基金等五类金融机构。在当前外汇市场形势平稳向好的条件下，本轮QDII额度的发放，将有序满足境内投资者海外财富配置需求，实现资产配置的多元化。同时推动我国金融市场的双向开放，提升中国在全球金融体系中的影响力。
2、中光金达举办不良资产高峰论坛
6月27日，中光金达资产管理有限公司在西安举办不良资产市场高峰论坛，并正式启动“调解中心”。会议汇聚行业专家等，围绕债务市场“催收难”问题展开讨论，指出传统催收模式需向合规化等方向转型。“调解中心”将为客户提供债务协商、还款方案定制等服务，利用智能风控与人工调解解决核心问题，助力行业发展。
3、金监总局公布两张千万级罚单
6月27日，国家金融监督管理总局发布行政处罚信息，中国进出口银行与中银理财分别被罚1810万元、1290万元。中国进出口银行因部分贷款和政策性业务存在超授信发放、贷后管理缺失等违法违规行为被罚。该行回应称，目前已制定整改方案并推进落实；中银理财则因非标债权投资管理不当，理财产品投资集中度、流动性不达标，信息登记管理不到位等问题被罚，其亦表示现已完成全部整改。两张巨额罚单，彰显了监管部门持续从严的监管态势，凸显合规经营对行业稳健发展的重要性。
4、消费金融公司不良贷款转让加速
2025年上半年，消费金融公司通过挂牌方式转让不良贷款的节奏加快。截至6月28日，15家消费金融公司通过银登中心挂牌项目期数达110个，挂牌规模约304.8亿元不良贷款资产包。其中招联消费金融规模最大，达85.32亿元。中银消费金融、招联消费金融等多家公司出现“未诉讼直接卖”的新变化。消金公司此举可降低催收、诉讼等运营成本，避免资产持续贬值。同时也可以快速回笼资金，缓解资本压力。
5、甘肃银行拟转让不良资产
甘肃银行6月30日公告披露，为缓解不良资产压力，该行采取公开竞价的方式处置1.89亿元不良资产本金及利息。经竞价，甘肃资管为胜出方，甘肃银行于当日与其签订资产转让合同，以3666万元将该债权资产转让给对方。预计此次转让将使甘肃银行录得约1.18亿元亏损，所得资金将用于日常运营。
6、雅居乐与多家金融机构就重续若干借款进行磋商
6月30日，雅居乐集团公告称，公司已委任财务顾问协助重组境外借款，已与境外多个种类债权人展开讨论及谈判，目标是2025年底前与多数主要债权人就重组方案达成一致。同时，公司正与多家金融机构积极磋商重续若干借款。雅居乐集团继续采取措施加速销售发展中及已落成物业，加快收回销售所得款项及其他应收款项，并采取积极措施控制行政成本及维持控制资本开支。
7、花百亿债转股，中国信达成浦发银行最强“外援”
6月30日晚间，浦发银行披露的可转债转股公告显示，信达投资于6月27日将其持有的1.18亿张“浦发转债”转换为9.12亿股浦发银行普通股。此次转股完成后，信达投资的持股比例达到3.01%，将跻身该行前十大股东行列。此前，“浦发转债”距离到期仅剩4个月的时间，但截至一季度末，其转股比例不足0.1%。此次信达投资的百亿债转股无疑为浦发银行解决了“燃眉之急”，有效缓解了其短期的资金压力。
8、乌兰浩特市昊建环保等4户不良债权挂牌转让
7月1日，全国产权行业信息化综合服务平台披露，内蒙古金融资产管理有限公司将乌兰浩特市昊建环保节能保温材料有限公司等4户不良债权挂牌转让，转让底价为610万元，信息披露起止时间为2025年6月30日至2025年7月4日。
9、长安信托成功签约股权及债权家族信托业务
长安信托近期成功推出股权与债权家族信托两项创新业务，开辟家族财富管理新路径。股权家族信托通过架构设计，助力家族企业稳健传承；债权家族信托依托资产配置方案，激活非标资产流动性，提升客户资产使用效能，精准对接客户核心诉求。此次业务成功落地，彰显了长安信托在家族信托领域的创新与专业，巩固了行业领先地位，也为家族财富管理提供了更优质多元的解决方案。
三、经典案例研习
程某兰等十七人与汪某泉执行实施案——拍卖农村房产租赁权，以收取租金的方式实现债权人合法利益
（2023）赣1130执1240号之一
1、案件事实
程某兰与汪某泉为朋友关系。2020年4月7日，汪某泉以生意周转为由向程某兰借款24380元，借期1年并出具借条。借款到期后，汪某泉拒不还款，程某兰诉至法院，经调解，汪某泉需于2023年7月30日前一次性偿还借款。经查，2017至2022年期间，汪某泉因资金困难，向程某兰等17人累计借款113.3471万元，该系列案件均调解结案，汪某泉需偿还本金及利息。因汪某泉未履行义务，案件进入执行程序。
在执行过程中，江西省婺源县人民法院经调查发现被执行人汪某泉名下有农村房产一处，该房产位于婺源某景区内，汪某泉对该房产进行了改造并开办了民宿，却因经营不善且缺少资金投入，经济效益不佳。除此之外，未发现被执行人汪某泉有其他可供执行的财产。因该房产所占用土地属于农村宅基地，只能在本村集体经济组织成员内部之间转让，且需符合“一户一宅”政策，拍卖该房屋所有权存在拍卖成交难和腾空安置难等问题。
婺源县人民法院于2023年9月20日作出（2023）赣1130执1240号之一执行裁定：拍卖被执行人汪某泉名下案涉民宿的租赁经营权。2023年10月，婺源县人民法院以99.8万元成功拍卖该房屋20年的租赁经营权。经和解，17名出借人与被执行人汪某泉达成执行和解协议，汪某泉以每年的租金4万元（每年递增1000元）按比例分配给程某兰等17名出借人。
2、争议焦点
集体土地上的房屋租赁权能否拍卖和拍卖涉农房产的租赁权后如何保障被执行人基本生存权。
3、裁判理由
➤一是关于集体土地上房屋租赁权的拍卖。根据《中华人民共和国土地管理法》第六十二条第五款“农村村民出卖、出租、赠与住宅后，再申请宅基地的，不予批准”的规定，可推知宅基地上的住宅是可以出租的。且从实践来看，随着城乡差距不断缩小，农村宅基地房屋经济价值不断凸显且闲置数量增多，特别是临近城区的农村房屋价值较大，虽然该类房屋所有权流转存在政策限制等困难，但是对此房屋进行出租可以获得较好收益，以此来清偿被执行人的债务，是在法律允许的框架内实现“物尽其用”。
➤二是关于拍卖涉农房产的租赁权后，保障被执行人基本生存权。根据《最高人民法院关于在执行工作中进一步强化善意文明执行理念的意见》第一条第一款的规定，强化善意文明执行理念，即在依法保障胜诉当事人合法权益同时，需最大限度减少对被执行人权益影响，实现法律效果与社会效果有机统一。本案中，被执行涉农房产作为汪某泉及其家人长期赖以生存的物质基础，拍卖涉案农房产20年租赁经营权，将直接导致汪某泉及其家人无房居住。在执行过程中，法院坚持生存权高于财产权的价值选择，为汪某泉预留住房资金，以保证汪某泉及其家人的正常生活。
4、裁判要旨
被执行人在宅基地上改建的民宿等房产，具有较高价值但又难以拍卖变现的，在不损害国家、社会公共利益和第三人合法权益的情况下，可以采取拍卖该房产一定年限租赁权的方式，在保障被执行人基本生存权的同时，以获得的租金用于清偿被执行人的债务。
5、典型意义
婺源法院创新拍卖民宿租赁权，实现了多方共赢。从保障债权看，其将难变现资产转化为偿债资金，如汪某某案中17位债权人可按和解协议逐年获租金分配，同类案件中债权人受偿比例提高，有效破解了“执行难”的困局。从司法公平看，该举措既保障债权人权益，又为被执行人预留基本生活费用，通过个性化方案平衡双方利益，彰显司法温度与公正。在资源利用方面，盘活低效民宿资产，新运营者通过改造升级激活业态，可以带动当地乡村旅游及餐饮、农产品销售等产业发展，创造就业机会，实现经济与社会价值统一。