破产国际视野Vol.7

Chapter 1. 国际学术
1.Valuation of cryptoassets in EU insolvency: Challenges and prospects
Author: Theodora Kostoula，欧洲大学学院研究员
First published: Kostoula T, Valuation of cryptoassets in EU insolvency: Challenges and prospects, International Insolvency Review, 32(1), pp. 8-40（2023）.
作者认为现阶段破产背景下加密资产估价最完整的解决方案，是在欧盟破产法律框架中引入具体的估价指导规则，此类规则应解决估价方法和估价时点的确定问题，不仅要适用于现有的加密资产，而且应保持对未来潜在类型加密资产的开放性。此外，估价可能仅仅是破产程序中处置加密资产的起点，加密资产的合理处置不仅需要满足破产法的价值目标，而且也应考虑对技术创新的合理支持，不能因噎废食，完全扼杀加密资产的金融创新活力。应当以法治手段维护金融健康发展，实现在金融安全的前提下的最大程度的金融创新。
2.Chinese cross-border insolvency laws: Recent developments and international implications
Author: 郭帅，荷兰莱顿大学法学博士，中国政法大学国际法学院讲师；苏洁澈，英国阿伯丁大学金融法博士，中国政法大学民商经济法学院副教授。
First published: International Insolvency Review
现行中国破产法正在进行立法改革，立法者和学术界的焦点之一即是跨境问题。中国正在缓慢地向外国破产程序开放市场，2021年中国内地与香港的跨境破产合作机制就是证明。然而，该首次尝试仅在内地的三个试点城市进行，并且不适用于香港以外的司法管辖区。尽管如此，这并不影响内地推进跨境破产框架的意图。基于对中国立法和司法实践的深入研究，本文认为，中国将愿意接受国际标准，并在国际破产中成为更积极的参与者。
Why (consumer) bankruptcy
Author: Richard M. Hynes，弗吉尼亚大学法学院教授
First published: Richard M. Hynes, Why (consumer) bankruptcy, Alabama Law Review, vol. 56, p.121-179 (2004).
许多学者认为，个人破产制度的正当性在于为破产的债务救济功能或 “重生功能”。然而，本文却独到地提出，这些学者的理论只解释了为什么社会会向无力偿还的人提供债务救济，但他们没有解释为什么这种救济应该以破产法的形式提供。作者认为，非破产的债务豁免法规也可以起到复制破产清偿所提供的新的开始、保护消费者的生活性资产不被扣押、并且保护债权人利益等功能。消费者破产可以是程序性的，破产程序实质上是对申请债务救济的消费者们的经济状况检测，而非破产程序则没有这种检测。非破产法和破产法这两个债务救济机制相互平行却在程序成本上有所差异，可以让消费者根据自身情况更灵活地选择债务救济程序。
Chapter 2. 国际动态
安联研究报告：2023年全球企业破产率将增加21%
安联研究显示，在越来越多的国家，企业正在加速破产。在疫情流行期间，全球破产指数下降了两年(2020年和2021年分别为-14%和-11%)后，2022年一个季度接一个季度反弹，在第三季度(+14% y/y)和第四季度(+11% y/y)趋势逆转增速超过两位数。全年看，基于疫情相关的支持措施退出、俄乌冲突等因素，全球企业破产指数上升+9%。
美国第一共和银行（First Republic Bank）倒闭并被托管
5月1日，美国第一共和银行（First Republic Bank）成为近期美国第三家倒闭并被托管的银行。美国加利福尼亚州金融保护与创新部（DFPI）宣布，监管机构已接管第一共和银行。DFPI指定联邦存款保险公司（FDIC）作为第一共和银行的接管人。
受此消息影响，第一共和银行股价盘前一度暴跌超50%，盘前停牌。其年内累计跌幅已超97%。据报道，截至4月13日第一共和银行的资产总额约为2,290亿美元，存款总额为1,040亿美元。但仅仅在2023年一季度，该行就流失了超过1000亿美元的存款，而该银行之所以能够在倒闭后被摩根大通托管，还是仰仗美国同行为其提供了超过300亿美元的拯救性存款。根据FDIC的说法，他们正在与摩根大通签订收购和承担协议，摩根大通将"承接第一共和银行的所有存款，包括未投保存款，以及绝大部分资产。"按照计划，第一共和国银行在8个州的84家分行将在5月1日的营业时间内作为摩根大通的分行重新开放，所有第一共和国的存款人都可以获得他们的所有存款。
总部位于旧金山（San Francisco）的第一共和银行是美国两个月内倒闭的第3家中型银行，也是美国历史上倒闭的第2大银行。
多家美国零售巨头申请破产
随着美联储加息的滞后效应逐渐显现，美国涌现十年来最大破产潮。
近日，美国家居巨头MillerKnoll宣布将于4月底停止将家居电商品牌Fully作为独立品牌运营。Fully是拥有近18年运营历史的家居电商品牌。目前，Fully的网站首页正在以史上最低的半价折扣出售剩余库存。
2023年4月23日，美国昔日最大的家居用品零售巨头3B家居（Bed Bath & Beyond）宣布，公司及部分子公司根据《美国破产法》第11章向新泽西地区破产法院提交了自愿救济申请。法院文件显示，Bed Bath & Beyond共有25000至50000名债权人，其中包括大量中国外贸企业。
2023年4月17日，美国最大婚纱连锁店Davids Bridal宣布申请破产保护，解雇了90%的员工。该公司突然宣布，如果不能迅速找到买家，将关闭所有门店。Davids Bridal成立于1950年，专营新娘礼服、舞会礼服、正装以及相关配饰，拥有超过三百家线下零售门店，截至目前仍是美国唯一一家规模化的全渠道婚纱零售商。
2023年2月8日，美国家居巨头公司Nielsen & Bainbridge，LLC及其13家关联公司（以下简称NBG集团）向美国德克萨斯州破产法庭申请破产重整。Nielsen & Bainbridge，LLC主要经营各类铝制框架、优质纸板、泡沫板和插图板、镜框等产品，是世界领先的专业框架产品生产商之一。NBG集团通告中列出的前30大债权人，涉及的中国企业多达23家，主要为广东、福建、浙江、江苏省等地的外贸企业，涉及中国企业债务金额合计超5000万美元。