引言
每一座城市，总能找出几栋当地人尽皆知的“烂尾楼”，而“烂尾楼”这个词汇已然成为购房者的噩梦。然而，“烂尾楼”的受害者绝不仅仅是购房者，为项目提供贷款的银行等金融机构、项目衍生产品的投资人、建筑工程施工方乃至开发商自身都深受其害。“烂尾楼”究竟是如何产生的？一旦形成“烂尾楼”是否还有转机？本期【困境地产重组与盘活系列分项】之上篇【“烂尾楼”的前世今生】将深挖“烂尾楼”的根源并剖析其产生的原因；下篇【干货满满！如何盘活“烂尾楼”？】直接上干货，解析如何有效盘活“烂尾楼”并分享在项目前期各个阶段如何防范出现烂尾风险。
“烂尾楼”之所以加上引号，是因为其本身不是一个法律概念，而是人们对于一类问题房地产项目的俗称，我们认为已办理用地、规划手续，项目开工后，因行政、资金、合作纠纷等原因停工一年以上的房地产项目都可以称之为“烂尾楼”。
一、烂尾楼形成的原因
宏观层面上：（1）周期变化，对金融、市场等造成重要影响；（2）宏观政策调整，对房地产开发、销售、银行放贷等产生重大影响；（3）政府更迭，新官不买旧账；（4）规划及建筑规范调整；（5）房地产市场阶段性，区域性供过于求。
微观层面上：（1）开发商专业能力差，市场定位不准；（2）债务繁重，期限错配、开发商资金链断裂；（3）违规建设，无法完善各项审批手续；（4）合作者之间的纠纷导致项目停滞；（5）开发商涉嫌刑事犯罪，项目停滞。
二、北京“烂尾楼”的前世今生
虽然“烂尾楼”形成的根本原因较为复杂，但形成“烂尾”的直接原因大多都是资金链断裂，如有合适的处置方式，重新注入资金，对投资人、开发商而言“烂尾楼”仍具有盈利前景；对于业主、债权人而言也可避免进一步的损失。在北京，一部分以前被称为“烂尾楼”的项目经历了十几年的时间和资本洗礼，绝大部分实现了重生，而投资者也从中获得了丰厚的回报，我们选取了其中10个极具代表性的“烂尾楼”项目，并分析其形成“烂尾”的原因、处置方式以及现状。
1、北京最老烂尾楼----方庄环岛金汇中心
“烂尾”原因：设计不合理，超规建设，无法验收
处置方式：挂牌交易，项目股权转让
金汇中心位于北京市丰台区方庄芳群园，楼盘产权共40年。项目于1993年开始建设，1999年开始正式销售。截止至2012年，该楼盘已经烂尾19年。
1992年，金汇中心作为北京首个赴港招商项目，为京城置业所开发。由于对规划不熟悉以及后期销售不畅，且规划意见书与已建成楼座不符，无法办理竣工验收，项目无法推进而烂尾。根据金汇公司建成时的状态，金汇中心按照规划限高120米，但建成时已126米，存在超高问题。此外，项目容积率达到6成以上，总建筑面积3.3万平方米，而地上地下车位仅100多个。
2011年10月18日，北京首开集团以1.94亿元的底价，在北京产权交易所挂牌转让京城置业100%股权及近1.35亿元债权。浙江中乐投资集团以2.8亿元溢价44%取得京城置业100%股权。
中乐集团接盘后，将金汇中心改造成中乐酒店， 2014年6月24日，中乐六星酒店正式试营业。
2、长安8号
“烂尾”原因：合作纠纷、项目股权纠纷
处置方式：股权收购，“代管代建”
长安8号位于北京市长安街延长线建国路，为长安街沿线少有的包含住宅的城市综合体，总建筑面积约247646平方米，原开发商为北京耀辉置业有限公司。长安8号北对华贸中心，南靠通惠河，同侧为建外SOHO，位置极佳。
2004年，北京耀辉置业有限公司计划建设项目“耀辉国际城”。2004年天鸿宝业以3100万元收购62%股权。2008年首开集团（北京首都开发控股（集团）有限公司）为天鸿宝业增资近160亿元，重组为首开股份（北京首都开发股份有限公司）。2008年4月，首开股份将耀辉国际城62%的股份转让给香港世纪协润投资有限公司。同时“耀辉国际城”更名为“擎峰”。2009年，中国奥园地产集团股份有限公司收购该项目51%股权，并将项目更名为“长安8号”。
2010年初，长安8号首次开盘，但销售未达奥园预期。2012年3月31日，中国奥园地产集团股份有限公司以18.29亿港元（人民币14.8亿元）向香港金利丰公司出售长安8号开发商北京耀辉置业有限公司51%股权。金利丰公司接盘后，并未对项目作出任何处置。
2013年10月，深圳佳兆业以“代管代建”方式接手长安8号项目。佳兆业以“全球顶级城市综合体”标准打造项目，包括定位、设计、施工、用材、管理和运营。
2019年，项目商业部分更名为北京SKP南馆（SKP-S），12月12日正式对外试营业。
3、中宇大厦
“烂尾”原因：项目资金链断裂
处置方式：竞拍，转让，合作经营
中宇大厦位于朝阳区工体北路6号，土地面积7497平方米，建筑面积5.8万平方米，其中写字楼建筑面积5.2万平方米，楼高106米，共31层。1997年立项开发，项目停工后被外界评为是北京第一烂尾楼。
1999年后，中宇大厦原所有者因在转让该项目的过程中与受让方发生纠纷，向北京市仲裁委员会提起仲裁。北京高院2004年6月对中宇大厦在建工程进行拍卖，北京安石以1.4亿元竞拍成功。2006年2月，安石公司将中宇大厦1.5万平方米写字楼以1.2亿元转让给北京城乡贸易中心股份有限公司（G京城乡，600861.SH）。2006年，G京城乡出资13358.4万元，安石公司投资3339.6万元合作重新恢复建设中宇大厦。现中宇大厦已建成为一座高品质5A甲级写字楼，并已于2007年1月重新开盘。
4、光华路SOHO2 （民源大厦）
“烂尾”原因：“琼民源”造假事件遗留
处置方式：前期公司股权转让，后期民源大厦被单独转让
光华路SOHO2的前身是民源大厦，位于北京朝阳区CBD核心区内，北临光华路，东距东大桥路100米。民源大厦项目是十几年前股市惊天骗局“琼民源事件”遗留下来的资产。
根据2007年11月6日SOHO中国对外宣布的信息，潘石屹以10.29亿元从任志强的华远集团手中购得“民源大厦”，并更名为“光华SOHO2”，目的是打造高档写字楼及商业项目。
2008年1月民源大厦开始进行整体拆除，四个月后民源大厦就不复存在。
但是由于民源大厦的原来规划影响项目北侧世贸国际公寓的采光，而世贸国际公寓内居住的人非富即贵，导致工期一拖再拖。潘石屹最后不得不大幅度的调整规划方案，降低楼的高度，并建成了南高北低的斜顶房。
目前，该项目已经投入使用。
5、光耀东方广场
“烂尾”原因：资金链断裂
处置方式：股权收购
光耀东方广场的前身是海天广场，位于北京西长安街旁的羊坊店路，规划面积达到了20万平方米，于上世纪90年代末开始兴建。按照项目之初的规划，在2001年就应该建成营业。由于各种原因，该项目一直未建成营业，处于烂尾状态。
2009年光耀东方投资管理公司以20亿元的价格收购了烂尾近10年的海天广场，更名为光耀东方广场，目前除商业部分自持以外，其他物业已经销售完毕。
值得一提的是，这家来自山东的开发商是一家收购“烂尾楼”起家的公司，其商业运作模式为收购并改造商业烂尾楼。光耀东方投资管理公司收购烂尾楼、改造烂尾楼、包装出售等环节都以极快的速度进行完毕。
光耀东方自2009年以来已经在北京收购了海天广场、金玉大厦、新中关大厦、中关村广场购物中心、朝青汇等多个项目。
后光耀东方因实控人去世、遗产争夺导致经营不善，已全面陷入困境。
6、平安国际金融中心与金茂威斯汀酒店
“烂尾”原因：经济环境影响，资金链断裂
处置方式：商业及写字楼、酒店单独收购，剥离原有债务
平安国际金融中心和金茂威斯汀酒店的最早前身是嘉利来世界贸易广场项目，之后又变更为美邦国际中心。直到2008年，中国平安和金茂集团介入，分别收购了烂尾项目的一部分，将项目更名为平安国际金融中心、金茂威斯汀酒店。该项目位于东三环燕莎桥西北角，是使馆区所在地，地理位置非常好。
时间回到1995年，北京二商集团有限责任公司、北京恒业房地产开发公司、香港嘉利来国际集团有限公司合作成立了北京嘉利来房地产有限公司，开始开发该项目。1997年工程正式施工，不过因为资金等问题工程仅仅在开挖完毕深基槽后就停工了，在地上留下了一个深达近20米、面积达2万多平米的深坑，当时被称作“嘉利来大坑”。
据悉，当初新成立的北京嘉利来房地产开发公司与韩国大宇集团签订了2.35亿美元的贷款合同，第一期贷款3500万美元也如期到账。
但随后受到亚洲金融危机的影响，大宇集团的后续贷款无法按时到账，因此工程暂停，工地被封存。
2001年9月，北京市对外经济贸易委员会发布<关于北京嘉利来房地产有限公司更换合作方的批复>文件，将外资方股东即香港嘉利来房地产开发有限公司便更为香港美邦集团有限公司，将项目公司北京嘉利来房地产有限公司变更为北京美邦亚联房地产有限公司。这一行政行为导致香港嘉利来集团出局，项目名称也变成了上文提到的美邦国际中心。由此，香港嘉利来集团与北京二商集团、北京市对外经济贸易委员会之间因股权转让问题陷入了长时间的纠纷与诉讼之中，案件经过法院、国贸仲、相关机关的多次判决、仲裁、复议，导致案件扑朔迷离，真假难辨。
当时主政北京的王岐山还曾经提到过这个闹心的“嘉利来大坑”。到了2005年，距离停工近8年之久后，项目终于开工，并很快建设完毕，大坑也消失不见。
到了2007年就传出消息中国平安有购买项目物业的意图，在2008年年初中国平安召开推介会正式宣布已收购项目的商业和写字楼，酒店部分被金茂集团收购。据悉这两家公司只是收购原项目的物产，不涉及原业主复杂的股权或债权债务纠纷。现在项目建成为大家熟知的平安国际金融中心、金茂威斯汀酒店。
7、朝阳首府
“烂尾”原因：骗贷案发，法院查封
处置方式：司法拍卖
朝阳首府的前身为森豪公寓，位于东城区朝阳门内大街西南角。森豪公寓于1997年开始展开营销，1999年开始预售，当时宣传售价住宅为2500美元/平米，商业用房为3500美元/平米，创出了当时的销售记录。随后被查明，房地产开发商勾结律师、银行内部职员虚构了近300名购房者签订购房合同，申请按揭贷款，向中国银行北京分行骗取贷款7.5亿元，之后案件相关人员获刑。该案件在当时是北京最大的“骗贷案”，森豪公寓随之于2002年停工，被法院查封。
2008年法院公开拍卖森豪公寓项目，北京龙洋房地产公司和北京国际信托投资有限公司竞拍成功，成为新的开发商和投资者。这两个公司以5.6亿元的价格从法院竞拍过来，收购完成后森豪公寓更名为朝阳首府。之前建设的工程主体没有被整体拆除，而是进行了改造，项目被改造为高端公寓和商用。2009年朝阳首府开盘销售，而销售价格在开盘之后节节攀升，并没有受到前身为烂尾楼的影响。
8、枫蓝国际
“烂尾”原因：金融危机，政府调控，资金链断裂
处置方式：股权转让，合作开发
枫蓝国际的前身是银都中心，位于海淀区西土城路36号。银都中心项目距今时间已经相当久远，是1992年赴港招商的北京地产综合体，1995年之前，北京银都房地产公司就已在开发建设。银都中心在东南亚金融风暴袭来之后，国家部门也开始了相关调控，这导致投资者的资金流断裂，后续开发建设资金不能按时到位，银都中心项目最终被搁置，陷入烂尾。
2004年北京银都房地产公司引入境外投资者，将银都中心项目改名为现在的枫蓝国际中心。枫蓝国际中心总建筑面积超过21万平方米，由精装公寓、5A级写字楼、商业群楼组成。当年枫蓝国际中心销售火爆，也没有受到之前烂尾历史的影响。
9、中国第一商城
“烂尾”原因：超规划，债务沉重，法院查封
处置方式：资产转让
中国第一商城在1994年左右是当时北京著名的项目，是北京市政府出面，到美国进行招商引资的项目，位于CBD地区，与央视新址毗邻。
项目初始，销售非常顺利，迅速实现了资金回流。但随后问题开始显现，首先第一商城没有按合同约定如期交房，而且房子的规划、装修均与当时的宣传不符。在买房者与开发商交涉过程中，还出现了开发商打人的流血事件，闹的沸沸扬扬。随之第一商城停售，开发商官司缠身，身负近4亿人民币的债务。2002年7月，法院查封了第一商城第一期的部分房产。最终第一商城成为了当时“名噪一时”的烂尾楼。
2002年魏公元鼎房地产开发公司接手了该项目。接手后发现这个项目存在很多问题，比如工程一期面积超出规划，处理手续复杂；工程二期前任开发商称开发面积为40万平方米，但这些面积是假的，没有合法手续。最终在魏公元鼎办完手续、缴清出让金之后，只有18万平方米可供开发；同时项目还存在其他隐性债务。在魏公元鼎付出了很大的代价之后，第一商城被改造成了高级公寓。
2006年，天津泰达建设集团正式接管了二期的建设，二期项目更名为“泰达时代中心”，包括写字楼、酒店、商业。
10、US联邦公寓
“烂尾”原因：违反规划而停工，导致资金链断裂
处置方式：转让
US联邦公寓原名为中山大厦，位于朝阳区东三环北路外的霄云路，在第三使馆区的规划范围内，可以说地理位置相当优越。原开发商北京昊岳房地产开发公司计划建设超过100米高的建筑，但政策规定禁止使馆区楼体高度超过100米，并且项目的建设面积也超出了规划许可，因此停工，停工之后的几年中政策始终没有放宽限制。
项目是于1998年勘察完毕，但直到2004年才取得国有土地使用证，2005年取得建设工程规划许可证，证照不全导致项目长期处于违法状态。长时间拖延最终导致开发商资金出现问题，项目烂尾。
2006年上半年北京新松投资集团有限公司接手了中山大厦项目，与上市公司北京燕化高新技术股份有限公司合作开发该项目。燕化高新向新松集团投资5000万元人民币用以开发中山大厦项目，新松集团保证燕化高新年收益率不低于12%。
在新松投资接手之时，该项目还未取得建设工程施工许可证，但到了2007年中山大厦更名为US联邦公寓，完善了相关手续，项目一举复活，开始热销。
受篇幅所限，“上海烂尾楼的前世今生”、“广州烂尾楼的前世今生”等系列后续再与各位分享，如需获取更多有关“烂尾楼”的情况介绍，请与本文作者联系，邮箱：yuhan.chen@meritsandtree.com。
植德房地产与基础设施业务
房地产与基础设施是植德最重要的业务领域之一，目前共拥有20余位合伙人、50余位律师，能够为企业提供“专业化、行业化、国际化、一体化”的全周期综合法律服务。
植德合伙人曾在国内外知名房地产与工程公司、国内外顶尖律所工作，具备在房地产、建设工程及基础设施领域的多年法律服务经验，在住宅、商业、办公、产业园区开发、海域使用开发、城市更新、国际大型基础设施与建筑工程等具体细分领域服务过数百个项目，有着丰富的项目实操经验。
植德可为各类客户提供房地产与基础设施领域全方位、全流程的综合法律解决方案，服务范围涵盖土地、房地产及基础设施项目获取、项目投融资、项目并购、项目开发及销售、工程建设、大宗物业交易、物业运营、物业管理、房地产税务筹划、不动产资产证券化（ABS与REITS）、不良资产处置与企业纾困，以及与前述相关的各类国际国内诉讼、仲裁、调解与综合争议解决。
每一座城市，总能找出几栋当地人尽皆知的“烂尾楼”，而“烂尾楼”这个词汇已然成为购房者的噩梦。然而，“烂尾楼”的受害者绝不仅仅是购房者，为项目提供贷款的银行等金融机构、项目衍生产品的投资人、建筑工程施工方乃至开发商自身都深受其害。“烂尾楼”究竟是如何产生的？一旦形成“烂尾楼”是否还有转机？本期【困境地产重组与盘活系列分项】之上篇【“烂尾楼”的前世今生】将深挖“烂尾楼”的根源并剖析其产生的原因；下篇【干货满满！如何盘活“烂尾楼”？】直接上干货，解析如何有效盘活“烂尾楼”并分享在项目前期各个阶段如何防范出现烂尾风险。
“烂尾楼”之所以加上引号，是因为其本身不是一个法律概念，而是人们对于一类问题房地产项目的俗称，我们认为已办理用地、规划手续，项目开工后，因行政、资金、合作纠纷等原因停工一年以上的房地产项目都可以称之为“烂尾楼”。
一、烂尾楼形成的原因
宏观层面上：（1）周期变化，对金融、市场等造成重要影响；（2）宏观政策调整，对房地产开发、销售、银行放贷等产生重大影响；（3）政府更迭，新官不买旧账；（4）规划及建筑规范调整；（5）房地产市场阶段性，区域性供过于求。
微观层面上：（1）开发商专业能力差，市场定位不准；（2）债务繁重，期限错配、开发商资金链断裂；（3）违规建设，无法完善各项审批手续；（4）合作者之间的纠纷导致项目停滞；（5）开发商涉嫌刑事犯罪，项目停滞。
二、北京“烂尾楼”的前世今生
虽然“烂尾楼”形成的根本原因较为复杂，但形成“烂尾”的直接原因大多都是资金链断裂，如有合适的处置方式，重新注入资金，对投资人、开发商而言“烂尾楼”仍具有盈利前景；对于业主、债权人而言也可避免进一步的损失。在北京，一部分以前被称为“烂尾楼”的项目经历了十几年的时间和资本洗礼，绝大部分实现了重生，而投资者也从中获得了丰厚的回报，我们选取了其中10个极具代表性的“烂尾楼”项目，并分析其形成“烂尾”的原因、处置方式以及现状。
1、北京最老烂尾楼----方庄环岛金汇中心
“烂尾”原因：设计不合理，超规建设，无法验收
处置方式：挂牌交易，项目股权转让
金汇中心位于北京市丰台区方庄芳群园，楼盘产权共40年。项目于1993年开始建设，1999年开始正式销售。截止至2012年，该楼盘已经烂尾19年。
1992年，金汇中心作为北京首个赴港招商项目，为京城置业所开发。由于对规划不熟悉以及后期销售不畅，且规划意见书与已建成楼座不符，无法办理竣工验收，项目无法推进而烂尾。根据金汇公司建成时的状态，金汇中心按照规划限高120米，但建成时已126米，存在超高问题。此外，项目容积率达到6成以上，总建筑面积3.3万平方米，而地上地下车位仅100多个。
2011年10月18日，北京首开集团以1.94亿元的底价，在北京产权交易所挂牌转让京城置业100%股权及近1.35亿元债权。浙江中乐投资集团以2.8亿元溢价44%取得京城置业100%股权。
中乐集团接盘后，将金汇中心改造成中乐酒店， 2014年6月24日，中乐六星酒店正式试营业。
2、长安8号
“烂尾”原因：合作纠纷、项目股权纠纷
处置方式：股权收购，“代管代建”
长安8号位于北京市长安街延长线建国路，为长安街沿线少有的包含住宅的城市综合体，总建筑面积约247646平方米，原开发商为北京耀辉置业有限公司。长安8号北对华贸中心，南靠通惠河，同侧为建外SOHO，位置极佳。
2004年，北京耀辉置业有限公司计划建设项目“耀辉国际城”。2004年天鸿宝业以3100万元收购62%股权。2008年首开集团（北京首都开发控股（集团）有限公司）为天鸿宝业增资近160亿元，重组为首开股份（北京首都开发股份有限公司）。2008年4月，首开股份将耀辉国际城62%的股份转让给香港世纪协润投资有限公司。同时“耀辉国际城”更名为“擎峰”。2009年，中国奥园地产集团股份有限公司收购该项目51%股权，并将项目更名为“长安8号”。
2010年初，长安8号首次开盘，但销售未达奥园预期。2012年3月31日，中国奥园地产集团股份有限公司以18.29亿港元（人民币14.8亿元）向香港金利丰公司出售长安8号开发商北京耀辉置业有限公司51%股权。金利丰公司接盘后，并未对项目作出任何处置。
2013年10月，深圳佳兆业以“代管代建”方式接手长安8号项目。佳兆业以“全球顶级城市综合体”标准打造项目，包括定位、设计、施工、用材、管理和运营。
2019年，项目商业部分更名为北京SKP南馆（SKP-S），12月12日正式对外试营业。
3、中宇大厦
“烂尾”原因：项目资金链断裂
处置方式：竞拍，转让，合作经营
中宇大厦位于朝阳区工体北路6号，土地面积7497平方米，建筑面积5.8万平方米，其中写字楼建筑面积5.2万平方米，楼高106米，共31层。1997年立项开发，项目停工后被外界评为是北京第一烂尾楼。
1999年后，中宇大厦原所有者因在转让该项目的过程中与受让方发生纠纷，向北京市仲裁委员会提起仲裁。北京高院2004年6月对中宇大厦在建工程进行拍卖，北京安石以1.4亿元竞拍成功。2006年2月，安石公司将中宇大厦1.5万平方米写字楼以1.2亿元转让给北京城乡贸易中心股份有限公司（G京城乡，600861.SH）。2006年，G京城乡出资13358.4万元，安石公司投资3339.6万元合作重新恢复建设中宇大厦。现中宇大厦已建成为一座高品质5A甲级写字楼，并已于2007年1月重新开盘。
4、光华路SOHO2 （民源大厦）
“烂尾”原因：“琼民源”造假事件遗留
处置方式：前期公司股权转让，后期民源大厦被单独转让
光华路SOHO2的前身是民源大厦，位于北京朝阳区CBD核心区内，北临光华路，东距东大桥路100米。民源大厦项目是十几年前股市惊天骗局“琼民源事件”遗留下来的资产。
根据2007年11月6日SOHO中国对外宣布的信息，潘石屹以10.29亿元从任志强的华远集团手中购得“民源大厦”，并更名为“光华SOHO2”，目的是打造高档写字楼及商业项目。
2008年1月民源大厦开始进行整体拆除，四个月后民源大厦就不复存在。
但是由于民源大厦的原来规划影响项目北侧世贸国际公寓的采光，而世贸国际公寓内居住的人非富即贵，导致工期一拖再拖。潘石屹最后不得不大幅度的调整规划方案，降低楼的高度，并建成了南高北低的斜顶房。
目前，该项目已经投入使用。
5、光耀东方广场
“烂尾”原因：资金链断裂
处置方式：股权收购
光耀东方广场的前身是海天广场，位于北京西长安街旁的羊坊店路，规划面积达到了20万平方米，于上世纪90年代末开始兴建。按照项目之初的规划，在2001年就应该建成营业。由于各种原因，该项目一直未建成营业，处于烂尾状态。
2009年光耀东方投资管理公司以20亿元的价格收购了烂尾近10年的海天广场，更名为光耀东方广场，目前除商业部分自持以外，其他物业已经销售完毕。
值得一提的是，这家来自山东的开发商是一家收购“烂尾楼”起家的公司，其商业运作模式为收购并改造商业烂尾楼。光耀东方投资管理公司收购烂尾楼、改造烂尾楼、包装出售等环节都以极快的速度进行完毕。
光耀东方自2009年以来已经在北京收购了海天广场、金玉大厦、新中关大厦、中关村广场购物中心、朝青汇等多个项目。
后光耀东方因实控人去世、遗产争夺导致经营不善，已全面陷入困境。
6、平安国际金融中心与金茂威斯汀酒店
“烂尾”原因：经济环境影响，资金链断裂
处置方式：商业及写字楼、酒店单独收购，剥离原有债务
平安国际金融中心和金茂威斯汀酒店的最早前身是嘉利来世界贸易广场项目，之后又变更为美邦国际中心。直到2008年，中国平安和金茂集团介入，分别收购了烂尾项目的一部分，将项目更名为平安国际金融中心、金茂威斯汀酒店。该项目位于东三环燕莎桥西北角，是使馆区所在地，地理位置非常好。
时间回到1995年，北京二商集团有限责任公司、北京恒业房地产开发公司、香港嘉利来国际集团有限公司合作成立了北京嘉利来房地产有限公司，开始开发该项目。1997年工程正式施工，不过因为资金等问题工程仅仅在开挖完毕深基槽后就停工了，在地上留下了一个深达近20米、面积达2万多平米的深坑，当时被称作“嘉利来大坑”。
据悉，当初新成立的北京嘉利来房地产开发公司与韩国大宇集团签订了2.35亿美元的贷款合同，第一期贷款3500万美元也如期到账。
但随后受到亚洲金融危机的影响，大宇集团的后续贷款无法按时到账，因此工程暂停，工地被封存。
2001年9月，北京市对外经济贸易委员会发布<关于北京嘉利来房地产有限公司更换合作方的批复>文件，将外资方股东即香港嘉利来房地产开发有限公司便更为香港美邦集团有限公司，将项目公司北京嘉利来房地产有限公司变更为北京美邦亚联房地产有限公司。这一行政行为导致香港嘉利来集团出局，项目名称也变成了上文提到的美邦国际中心。由此，香港嘉利来集团与北京二商集团、北京市对外经济贸易委员会之间因股权转让问题陷入了长时间的纠纷与诉讼之中，案件经过法院、国贸仲、相关机关的多次判决、仲裁、复议，导致案件扑朔迷离，真假难辨。
当时主政北京的王岐山还曾经提到过这个闹心的“嘉利来大坑”。到了2005年，距离停工近8年之久后，项目终于开工，并很快建设完毕，大坑也消失不见。
到了2007年就传出消息中国平安有购买项目物业的意图，在2008年年初中国平安召开推介会正式宣布已收购项目的商业和写字楼，酒店部分被金茂集团收购。据悉这两家公司只是收购原项目的物产，不涉及原业主复杂的股权或债权债务纠纷。现在项目建成为大家熟知的平安国际金融中心、金茂威斯汀酒店。
7、朝阳首府
“烂尾”原因：骗贷案发，法院查封
处置方式：司法拍卖
朝阳首府的前身为森豪公寓，位于东城区朝阳门内大街西南角。森豪公寓于1997年开始展开营销，1999年开始预售，当时宣传售价住宅为2500美元/平米，商业用房为3500美元/平米，创出了当时的销售记录。随后被查明，房地产开发商勾结律师、银行内部职员虚构了近300名购房者签订购房合同，申请按揭贷款，向中国银行北京分行骗取贷款7.5亿元，之后案件相关人员获刑。该案件在当时是北京最大的“骗贷案”，森豪公寓随之于2002年停工，被法院查封。
2008年法院公开拍卖森豪公寓项目，北京龙洋房地产公司和北京国际信托投资有限公司竞拍成功，成为新的开发商和投资者。这两个公司以5.6亿元的价格从法院竞拍过来，收购完成后森豪公寓更名为朝阳首府。之前建设的工程主体没有被整体拆除，而是进行了改造，项目被改造为高端公寓和商用。2009年朝阳首府开盘销售，而销售价格在开盘之后节节攀升，并没有受到前身为烂尾楼的影响。
8、枫蓝国际
“烂尾”原因：金融危机，政府调控，资金链断裂
处置方式：股权转让，合作开发
枫蓝国际的前身是银都中心，位于海淀区西土城路36号。银都中心项目距今时间已经相当久远，是1992年赴港招商的北京地产综合体，1995年之前，北京银都房地产公司就已在开发建设。银都中心在东南亚金融风暴袭来之后，国家部门也开始了相关调控，这导致投资者的资金流断裂，后续开发建设资金不能按时到位，银都中心项目最终被搁置，陷入烂尾。
2004年北京银都房地产公司引入境外投资者，将银都中心项目改名为现在的枫蓝国际中心。枫蓝国际中心总建筑面积超过21万平方米，由精装公寓、5A级写字楼、商业群楼组成。当年枫蓝国际中心销售火爆，也没有受到之前烂尾历史的影响。
9、中国第一商城
“烂尾”原因：超规划，债务沉重，法院查封
处置方式：资产转让
中国第一商城在1994年左右是当时北京著名的项目，是北京市政府出面，到美国进行招商引资的项目，位于CBD地区，与央视新址毗邻。
项目初始，销售非常顺利，迅速实现了资金回流。但随后问题开始显现，首先第一商城没有按合同约定如期交房，而且房子的规划、装修均与当时的宣传不符。在买房者与开发商交涉过程中，还出现了开发商打人的流血事件，闹的沸沸扬扬。随之第一商城停售，开发商官司缠身，身负近4亿人民币的债务。2002年7月，法院查封了第一商城第一期的部分房产。最终第一商城成为了当时“名噪一时”的烂尾楼。
2002年魏公元鼎房地产开发公司接手了该项目。接手后发现这个项目存在很多问题，比如工程一期面积超出规划，处理手续复杂；工程二期前任开发商称开发面积为40万平方米，但这些面积是假的，没有合法手续。最终在魏公元鼎办完手续、缴清出让金之后，只有18万平方米可供开发；同时项目还存在其他隐性债务。在魏公元鼎付出了很大的代价之后，第一商城被改造成了高级公寓。
2006年，天津泰达建设集团正式接管了二期的建设，二期项目更名为“泰达时代中心”，包括写字楼、酒店、商业。
10、US联邦公寓
“烂尾”原因：违反规划而停工，导致资金链断裂
处置方式：转让
US联邦公寓原名为中山大厦，位于朝阳区东三环北路外的霄云路，在第三使馆区的规划范围内，可以说地理位置相当优越。原开发商北京昊岳房地产开发公司计划建设超过100米高的建筑，但政策规定禁止使馆区楼体高度超过100米，并且项目的建设面积也超出了规划许可，因此停工，停工之后的几年中政策始终没有放宽限制。
项目是于1998年勘察完毕，但直到2004年才取得国有土地使用证，2005年取得建设工程规划许可证，证照不全导致项目长期处于违法状态。长时间拖延最终导致开发商资金出现问题，项目烂尾。
2006年上半年北京新松投资集团有限公司接手了中山大厦项目，与上市公司北京燕化高新技术股份有限公司合作开发该项目。燕化高新向新松集团投资5000万元人民币用以开发中山大厦项目，新松集团保证燕化高新年收益率不低于12%。
在新松投资接手之时，该项目还未取得建设工程施工许可证，但到了2007年中山大厦更名为US联邦公寓，完善了相关手续，项目一举复活，开始热销。
受篇幅所限，“上海烂尾楼的前世今生”、“广州烂尾楼的前世今生”等系列后续再与各位分享，如需获取更多有关“烂尾楼”的情况介绍，请与本文作者联系，邮箱：yuhan.chen@meritsandtree.com。
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