MiCA
欧洲议会于 2023 年 4 月 20 日对《加密资产市场监管条例》（The Markets in Crypto Assets regulation, MiCA）进行了最终投票，该法案随后于 2023 年 5 月 16 日获得欧盟经济和金融事务委员会的批准，正式获得通过，并于《欧洲联盟官方公报》公布后的第20天生效。MiCA在欧盟为加密业务建立了一个独特的监管环境，为行业参与者提供了更清晰的总体规则，旨在为欧盟加密资产监管创建一个综合性的法律框架，为数字资产领域创建透明度、统一性和安全性，是欧盟具有里程碑意义的监管框架。从本质上讲，MiCA将金融市场法规中的最佳实践，应用于加密资产行业。
MiCA何时生效？
01 2023.06
MiCA在欧盟官方公报上发布后 20 天正式生效。
02 2024.06
欧洲证券和市场管理局 （ESMA） 与欧洲银行管理局 （EBA） 合作，将拟定授权法案草案。同时，MiCA的第三章和第四章开始应用，涵盖资产参考代币（asset referenced token）和电子货币代币（e-money tokens）。
03 2024.12
MiCA其余条款全部生效。
MiCA的主要目标是什么？
用一个统一和全面的框架取代欧盟成员国的相关立法，为加密资产服务提供商和代币发行者制定更明确的监管规则，在现有金融法规未涵盖的加密资产监管框架中为市场提供更多的确定性。
MiCA的适用对象是谁？
MiCA以及加密资产服务提供商（crypto-asset service providers，CASP）涵盖的业务类型包括：托管钱包；加密货币，加密货币交易或加密货币到法定货币交易的交易所；加密交易平台；加密资产咨询公司和加密投资组合。
在资产适用性方面，MiCA涵盖三类资产：资产参考代币（包括由商品或一种或多种货币支持的稳定币）；电子货币代币（由单一法定货币支持的稳定币）；其他代币，包括实用代币。
MiCA 仅适用于 NFT（非同质化代币），前提是 NFT 具有与 MiCA 明确适用的资产之一相似的特征。例如，MiCA 规则可能适用于类似实用代币或金融工具的 NFT。在进行 NFT 的代币法律设计时，同样重要的是，简单地为代币分配唯一标识符并不是不可替代性的指标。在MiCA下，大批量发行的不可替代代币可被视为可替代的，因此需要授权，这将影响NFT分割的项目。
MiCA的主要特点是什么？
1.在欧盟运营加密项目成本将大大降低
通常，许可证只允许在颁发的国家/地区运营，但有了 MiCA，欧盟成员国的 Web3 许可制度将不复存在。MiCA在效力层级上属于欧盟条例（Regulation），对欧盟成员国直接生效，这意味着MiCA将取代各成员国原有的加密资产监管规则，欧盟境内的加密资产服务运营主体只需遵守一个监管框架要求即可。MiCA引入了一个授权系统，供所有欧盟成员国使用。在其注册国家/地区获得授权的 CASP，能够向所有欧盟国家提供服务，因此MiCA 法规将允许区域性 Web3 企业在整个欧盟市场中运营，相关主体的运营与合规成本将大大降低。
2.CASP将承担更多的义务和披露
MiCA对CASP的一些新要求将包括（但不限于）：在欧盟国家设有办事处，并至少有一名欧盟国家的董事居民；实施反洗钱 （AML）、服务连续性以及数据安全政策和程序；遵循营销传播规则；采取措施来防止市场滥用和正确处理投诉（这是为了避免更多像 Terra Luna 和 FTX 这样的案件）。例如，CASP将需要警示其客户和用户有关其交易风险；诚实、公平和专业的运营；公开披露定价、成本和费用政策以及有关加密资产活动对环境影响的相关信息。
3.代币发行流程上的更多规则
计划发行代币的 Web3 创始人将被要求发布白皮书，并拥有一个发行代币并按照白皮书运营代币的法人实体。这意味着不能使用非托管国库进行去中心化的 TGE（代币生成事件）或具有匿名发行人的 IEO/IDO（首次交易所发行和首次 Dex 发行）。但是，较小的代币发行不受此要求的约束。如果代币没有发行人，例如BTC，交易所准备的白皮书必须警告用户该代币的潜在风险，交易所将承担该代币的所有责任。为了帮助发行人和交易所，MiCA概述了白皮书应该是什么内容，澄清了现在较为模糊的规则。
4.算法稳定币被禁止，资产支持的稳定币必须遵守严格的规则
除了禁止算法稳定币外，MiCA 要求法定支持的稳定币应当有比率为 1：1 的流动性储备支持。
5.稳定币发行人的其他要求
包括但不限于：实施某些程序以保护支持资产和储备资产；建立投诉处理程序和防止市场滥用和内幕交易的程序；建立和维持与其他资产隔离的资产储备，这些资产应由第三方保管。
小结
德国学者尼克拉斯·卢曼认为，人们如果想要保证更可靠的成功和更稳定的前景，确保安全互动和交往，规范必须法律化。他将法律功能归纳为“确立和稳定规范预期”。
MiCA为在欧盟运营的加密资产公司提供期待已久的监管框架，为市场主体明确了监管规则和指引，能够为整个行业提供稳定的法律预期，不仅强化了消费者权益保护，提振了市场信心，还为全球加密资产立法确立了参考范本。MiCA序言充分肯定了包括区块链在内的整个分布式记账技术对于金融创新的积极作用，认为加密资产在资金筹集、优化支付、促进竞争等方面具有显著优势，强调欧盟立法应尽量避免对加密资产技术造成不必要的法律负担，鼓励行业创新与发展。MiCA在一定程度上将促进目前对加密资产较为保守或消极的国家转变其监管态度，进一步推动全球加密和 Web3 项目监管环境的改善。
欧洲议会于 2023 年 4 月 20 日对《加密资产市场监管条例》（The Markets in Crypto Assets regulation, MiCA）进行了最终投票，该法案随后于 2023 年 5 月 16 日获得欧盟经济和金融事务委员会的批准，正式获得通过，并于《欧洲联盟官方公报》公布后的第20天生效。MiCA在欧盟为加密业务建立了一个独特的监管环境，为行业参与者提供了更清晰的总体规则，旨在为欧盟加密资产监管创建一个综合性的法律框架，为数字资产领域创建透明度、统一性和安全性，是欧盟具有里程碑意义的监管框架。从本质上讲，MiCA将金融市场法规中的最佳实践，应用于加密资产行业。
MiCA何时生效？
01 2023.06
MiCA在欧盟官方公报上发布后 20 天正式生效。
02 2024.06
欧洲证券和市场管理局 （ESMA） 与欧洲银行管理局 （EBA） 合作，将拟定授权法案草案。同时，MiCA的第三章和第四章开始应用，涵盖资产参考代币（asset referenced token）和电子货币代币（e-money tokens）。
03 2024.12
MiCA其余条款全部生效。
MiCA的主要目标是什么？
用一个统一和全面的框架取代欧盟成员国的相关立法，为加密资产服务提供商和代币发行者制定更明确的监管规则，在现有金融法规未涵盖的加密资产监管框架中为市场提供更多的确定性。
MiCA的适用对象是谁？
MiCA以及加密资产服务提供商（crypto-asset service providers，CASP）涵盖的业务类型包括：托管钱包；加密货币，加密货币交易或加密货币到法定货币交易的交易所；加密交易平台；加密资产咨询公司和加密投资组合。
在资产适用性方面，MiCA涵盖三类资产：资产参考代币（包括由商品或一种或多种货币支持的稳定币）；电子货币代币（由单一法定货币支持的稳定币）；其他代币，包括实用代币。
MiCA 仅适用于 NFT（非同质化代币），前提是 NFT 具有与 MiCA 明确适用的资产之一相似的特征。例如，MiCA 规则可能适用于类似实用代币或金融工具的 NFT。在进行 NFT 的代币法律设计时，同样重要的是，简单地为代币分配唯一标识符并不是不可替代性的指标。在MiCA下，大批量发行的不可替代代币可被视为可替代的，因此需要授权，这将影响NFT分割的项目。
MiCA的主要特点是什么？
1.在欧盟运营加密项目成本将大大降低
通常，许可证只允许在颁发的国家/地区运营，但有了 MiCA，欧盟成员国的 Web3 许可制度将不复存在。MiCA在效力层级上属于欧盟条例（Regulation），对欧盟成员国直接生效，这意味着MiCA将取代各成员国原有的加密资产监管规则，欧盟境内的加密资产服务运营主体只需遵守一个监管框架要求即可。MiCA引入了一个授权系统，供所有欧盟成员国使用。在其注册国家/地区获得授权的 CASP，能够向所有欧盟国家提供服务，因此MiCA 法规将允许区域性 Web3 企业在整个欧盟市场中运营，相关主体的运营与合规成本将大大降低。
2.CASP将承担更多的义务和披露
MiCA对CASP的一些新要求将包括（但不限于）：在欧盟国家设有办事处，并至少有一名欧盟国家的董事居民；实施反洗钱 （AML）、服务连续性以及数据安全政策和程序；遵循营销传播规则；采取措施来防止市场滥用和正确处理投诉（这是为了避免更多像 Terra Luna 和 FTX 这样的案件）。例如，CASP将需要警示其客户和用户有关其交易风险；诚实、公平和专业的运营；公开披露定价、成本和费用政策以及有关加密资产活动对环境影响的相关信息。
3.代币发行流程上的更多规则
计划发行代币的 Web3 创始人将被要求发布白皮书，并拥有一个发行代币并按照白皮书运营代币的法人实体。这意味着不能使用非托管国库进行去中心化的 TGE（代币生成事件）或具有匿名发行人的 IEO/IDO（首次交易所发行和首次 Dex 发行）。但是，较小的代币发行不受此要求的约束。如果代币没有发行人，例如BTC，交易所准备的白皮书必须警告用户该代币的潜在风险，交易所将承担该代币的所有责任。为了帮助发行人和交易所，MiCA概述了白皮书应该是什么内容，澄清了现在较为模糊的规则。
4.算法稳定币被禁止，资产支持的稳定币必须遵守严格的规则
除了禁止算法稳定币外，MiCA 要求法定支持的稳定币应当有比率为 1：1 的流动性储备支持。
5.稳定币发行人的其他要求
包括但不限于：实施某些程序以保护支持资产和储备资产；建立投诉处理程序和防止市场滥用和内幕交易的程序；建立和维持与其他资产隔离的资产储备，这些资产应由第三方保管。
小结
德国学者尼克拉斯·卢曼认为，人们如果想要保证更可靠的成功和更稳定的前景，确保安全互动和交往，规范必须法律化。他将法律功能归纳为“确立和稳定规范预期”。
MiCA为在欧盟运营的加密资产公司提供期待已久的监管框架，为市场主体明确了监管规则和指引，能够为整个行业提供稳定的法律预期，不仅强化了消费者权益保护，提振了市场信心，还为全球加密资产立法确立了参考范本。MiCA序言充分肯定了包括区块链在内的整个分布式记账技术对于金融创新的积极作用，认为加密资产在资金筹集、优化支付、促进竞争等方面具有显著优势，强调欧盟立法应尽量避免对加密资产技术造成不必要的法律负担，鼓励行业创新与发展。MiCA在一定程度上将促进目前对加密资产较为保守或消极的国家转变其监管态度，进一步推动全球加密和 Web3 项目监管环境的改善。