本文讨论了外资股东与国有股东之间的对赌/回购约定是否有效的问题。对赌/回购约定是指在股权转让中，双方约定在未来一定时间内，如果股票价格涨了或跌了，一方可以选择回购或出售股权。本文分析了相关法律法规和司法解释，认为对赌/回购约定在一定条件下是有效的，但也存在一些限制和风险。因此，在签订对赌/回购约定时，应当谨慎考虑各种因素，避免违反法律法规和损害自身利益。